Public Gold Panning Arizona

Del Mercado de Valores

Contenido
1. Market Place
2. Comercio sobre el terreno de stock
3. Valores. Categorías acciones
las poblaciones de 3,1 Crecimiento
3.2 Las acciones cíclicas
3.3 Situaciones Especiales
4. Acciones preferentes
4.1 Obligaciones de la empresa
4.2 Obligaciones del Gobierno U. S.
4.3 Obligaciones y los municipios
Convertible 4,4
4.5 Opción
4.6 Derechos
4,7 Warrants
4,8 Productos Básicos y Futuros Financieros
5. Beca Promedio de leer el periódico cita
5.1 La relación de precios de ganancias
6. Las bolsas europeas en general, tienden
6.1 En nuevas formas para el ex
6,2 en Europa, responder a los electrónicos
7. Nuevos problemas
8. fondos de inversión. Un enfoque diferente
8.1 Beneficios Los fondos de inversión
8,2 vs vacía de carga
8,3 los fondos de inversión
8.4 Otros tipos de fondos mutuos
8.5 Precios diarios Fondos Comunes de Inversión
8.6 La elección de un fondo mutuo

1. MERCADO

El mercado de valores. Algunos es un rompecabezas. Para otros, es una fuente de beneficios y la fascinación sin fin. El premio es el centro financiero de cualquier país. Refleja un cambio en la economía. Es sensible a las tasas de interés, la inflación y los acontecimientos políticos. En un sentido muy real, tiene su dedo en el pulso del mundo.
Tomado en su sentido más amplio, el mercado de valores es también un centro de control. Es el mercado donde los negocios y gobiernos se pongan de recaudar fondos para poder continuar sus operaciones y el gasto. Es el mercado, donde las empresas y las instituciones gigantes que venían y cambiar sus compromisos financieros. El premio es también un lugar de oportunidades para todos.
La expresión " Intercambio "significa muchas cosas. En el sentido más estricto, un mercado de valores es un lugar donde las acciones se negocian – comprar y vender. Expresión "La bolsa" se utiliza a menudo para describir el mercado de valores más grande y más importante del mundo, el New York Stock Exchange, por lo que es la más antigua Los Estados Unidos. Fue fundada en 1792. Bolsa de Nueva York se encuentra en 11 Wall Street en Nueva York. También es conocida como la Bolsa de Nueva York y el intercambio. A mediados de los 1980 Bolsa de Nueva York indican representan aproximadamente el 60% del total de acciones negociadas en las bolsas de valores nacionales en los Estados Unidos.
AMEX es sinónimo de la American Bolsa de Valores. Tiene el segundo mayor volumen de comercio de los Estados Unidos. Situado a 86 Trinity Place en el centro de Manhattan, el AMEX se conocía hasta 1921 encintado de Exchange, y se le sigue llamando la ahora vacía. Los primeros comerciantes se reunieron cerca de Wall Street. Nada podía detener los corredores Al aire libre. Incluso en la nieve y la lluvia ponen las listas de existencias para la venta. El lugar de reunión fue conocido como el mercado informal al aire libre, de ahí el nombre de la acera. En 1921, la brecha se mudó dentro. En su mayor parte, acciones y bonos que cotizan en el AMEX son las de las pequeñas y medianas empresas, en contraste con las empresas grandes con-cuyas acciones se cotizan en la Bolsa de Nueva York.
La Bolsa es no una corporación sin fines de lucro dirigido por una junta de directores. Sus empresas asociadas están sujetos al código de autorregulación estricta y detallada. La autorregulación es un asunto de interés para los miembros de la Bolsa. Ha construido la confianza del público en el intercambio. También es requerido por la ley. Los Valores de Estados Unidos and Exchange Commission (SEC) administra las leyes federales de valores y supervisa todas las bolsa de valores en el país intentarlo. Siempre que la autorregulación no hace el trabajo, la SEC puede intervenir directamente. La Bolsa de no comprar, vender o mantener valores o fijar precios de las acciones. La Bolsa no es más que el mercado donde el público, en calidad de miembro a través de intermediarios, pueden comprar y vender a precios fijos por la oferta y la demanda.
Cuesta dinero para convertirse en un miembro de Exchange. Hay alrededor de 650 miembros o "asientos" en la Bolsa de Nueva York, propiedad de empresas grandes y pequeñas y en algunos casos por particulares. Estos asientos pueden ser compradas y vendidas en 1986, el precio de sitio un promedio de alrededor de $ 600.000. Antes de que se le permita comprar un asiento debe pasar una prueba terminante de que examina el conocimiento de la industria valores, así como una verificación de la experiencia y el carácter.
Además de la Bolsa de Nueva York y el AMEX también hay "regional" intercambio en los Estados Unidos, los más conocidos son el Pacífico, el Medio Oeste, Boston y Filadelfia de cambio.
Hay un mercado más que el volumen de transacciones Las acciones ordinarias comienza a acercarse a la de la Bolsa de Nueva York. Es la negociación de acciones de venta libre–"o" OTC ", que no está organizado en un inter-cambio. La mayoría de los valores distintos de acciones se negocian OTC. Por ejemplo, el amplio mercado de gobierno de los EE.UU. del mercado de valores es de venta libre. Entonces el mercado de dinero en el mercado en el que toda clase de deudas a corto bono a plazo se negocian diariamente en cantidades enormes. Desde el gobierno sabio en el mercado por mucho tiempo-y el endeudamiento a corto plazo por parte del Estado y locales. Y la mayor parte de la negociación de bonos corporativos también se hace en venta libre.
Aunque la mayoría de acciones negociadas OTC, son las de las pequeñas empresas, muchas empresas siguen siendo de consulta significativo sobre la "OTC" lista, incluyendo un gran número de bancos y compañías de seguros.
Puesto que no hay piso de remates física, el comercio en el mostrador que se haga teléfono extensa y otras redes electrónicas que los comerciantes vinculadas lo más estrechamente si estuvieran sentados en la misma habitación. Con la ayuda de las computadoras, los precios a los distribuidores en Seattle, San Diego, Atlanta y Filadelfia se puede en una pantalla única. líneas telefónicas enlace dedicado entre los comerciantes más activos. Las confirmaciones se envían electrónicamente en lugar de por correo. miles de kilómetros de distancia distribuidores que son completos extraños oficios miles exe-cute o incluso millones de dólares en treinta segundos de una conversación telefónica y el conocimiento que cada es un comerciante de valores registrados en la Asociación Nacional de Corredores de Valores (NASD), la OSR sector que supervisa las operaciones de venta libre. Sea cual sea el precio de mercado y luego pasa, todo el mundo sabe que el comercio será honrado.
2. NEGOCIACIONES SOBRE EL TERRENO EN LA ACCIÓN
Cuando una persona quiere poner una orden para comprar o vender acciones, se pondrá en contacto con una firma de corretaje que es un miembro de la Bolsa. Una vez registrado el representante o "RR" se llevará a su fin. Él o ella es una formación profesional que haya aprobado el examen de muchos cuestiones como las normas comerciales y los productores.
El orden individual se envía a un empleado de teléfono en el piso de la bolsa y el secretario de teléfono del agente del suelo. El corredor que en realidad ejecuta las órdenes en el piso de la planta tiene un escape de ING Trabajo de alta presión. La sala de mercados es más de la mitad del tamaño de un campo de fútbol. Cuenta con varios sitios multi-plo llamados "contadores". La planta distribuidor de este producto a la posición donde esta o aquella acción particular es negociado y descubre otros corredores que tienen órdenes de clientes para comprar o vender las acciones, ya qué precio. Si la orden de la persona se pone "orden de mercado", lo que significa una orden para comprar o vender de inmediato al mejor precio disponibles en el tamaño del mercado corredor, decide negociar mejores precios o aceptar los pedidos se muestra, y ejecuta el comercio, todo esto sucede en segundos. Colección de acciones se negocian en lotes de debate sobre las transacciones de valores. Un lote-por lo general 100 acciones, llamada unidad de negociación, nada menos se llama un extraño mucho.
En la primera cita el piso de remates, uno puede asumir todos los corredores son los mismos, pero no lo son. Hay cinco categorías de profesionales del mercado del activo en el suelo.
Brokers Corredores de tierra en general, la Comisión de trabajo para las empresas miembros. Utilizan su experiencia, juez-ción y ejecución de las habilidades compra y vende a los clientes de la empresa una comisión.
intermediarios independientes que piso son empresarios individuales que actúan para una variedad de clientes. Ellos ejecutan las órdenes de otros corredores de piso que tienen más volumen que pueden manejar, o para las empresas intercambio de cuyos miembros no están en el suelo.
Aquí los responsables de mercado competitivas tienen obligaciones específicas de los intercambios para su propia empresa o sus cuentas, cuando es llamado por un oficial en una bolsa mediante una oferta o la oferta que se reducirá la cotización difusión existentes o mejorar la profundidad de un presupuesto existente.
Los operadores del comercio competitivo por su propia cuenta, según las normas estrictas para garantizar que sus actividades contribuyen a la liquidez del mercado.

Y por último pero no menos importante, son especialistas semanas. La Bolsa trata de mantener la continuidad precios, lo que significa que si una acción ha sido el comercio, por ejemplo, 35 años, el próximo comprador o el vendedor debe ser capaz de orden en un fracción del precio. Pero lo que si un comprador está presente cuando no hay otros concesionarios, quiere vender cerca del último precio? O viceversa para un vendedor? ¿Cómo la continuidad Precio se conserva? En este punto entre el especialista. El especialista se encarga de una función especial, que el mantenimiento de la continuidad precio de ciertas acciones. El especialista está en espera listo para comprar acciones a un precio cercano al precio de venta registrada por última vez cuando alguien quiere vender y hay una falta de compradores, y vender cuando hay una falta de vendedores y alguien quiere comprar. Para cada población en la lista, hay una o más empresas especializadas dedicadas a esta estabilización función. El especialista también actúa como un corredor, Cumplimiento pública respecto a la población, y mantener un registro de órdenes a precio limitado que se ejecutarán si el precio de las acciones alcanza un determinado nivel. Algunas compañías especialistas son asignados a las distintas poblaciones grandes y muchas. La Bolsa y la SEC están especialmente interesados en la función espe-cialista y el comercio por los especialistas es monitoreada de cerca para asegurarse de que son previos a la reunión al público y ayudar a estabilizar los mercados, no sólo quieren hacer dinero para sí mismos. Puesto que un especialista puede ser llamada en cualquier momento para comprar y mantener cantidades considerables de población, empresas especializadas deben estar bien capitalizados.
En los mercados de hoy, donde múltiples oficios millones de dólares por las instituciones (bancos, fondos de pensiones, fondos mutuos, etc) se han convertido en lugar común, el especialista no puede absorber todos los grandes bloques de acciones ofrecidas para la venta, suministro, ni los grandes bloques buscado por los compradores institucionales. En los últimos años, Hubo un rápido crecimiento de las operaciones en bloque de las empresas de corretaje y otras compañías en la industria de valores. Si una institución quiere vender un gran bloque de acciones, las empresas llevarán a cabo una búsqueda rápida y conocimientos a los posibles compradores, o el interés suficiente para comprar es decir, la firma comercial bloque llenar el vacío mediante la compra de acciones de sí mismo, tomando el riesgo de ser dueño de las acciones y se capaz de deshacerse de él después con una ganancia. Si la institu-ción quiere comprar en lugar de vender, el proceso se invierte. En cierto sentido, estas empresas cumplir con los mismos funcionar como un especialista, pero a una escala mucho mayor. Ellos intervenir para comprar y mantener un inventario temporalmente cuando la oferta excede la demanda, y viceversa.
Así, los especialistas y los comerciantes bloque realizan funciones similares a estabilizarse, si los negociadores bloques no tienen ningún papel oficial y no tienen otra razón que para obtener un beneficio.
3. Valores. CATEGORÍAS acciones ordinario

Hay mucho que decir acerca de los valores. La seguridad es un instrumento que significa (a) una posición de la propiedad-ción en una sociedad (Lote A), (2) una relación de acreedores de una empresa o agencia del gobierno (un enlace), o (3) los derechos de propiedad como las representadas una opción, derecho de suscripción ", y garantiza la suscripción.
Las personas que poseen acciones y bonos son considerados como inversión o, respectivamente, los accionistas (accionistas) y los tenedores de bonos. En otras palabras, una parte de la acción es una parte de una empresa. Cuando se coloca una población en un rin-poration está en parte dueño de la empresa. Como prueba de la propiedad, puede solicitar un certificado con su nombre y número de acciones que usted tiene. Por ley, ninguna persona menor de 21 años puede comprar o vender acciones. Pero los menores no pueden ser propietarios de acciones si no están en fideicomiso para ellos por adultos. Un bono representa una promesa hecha por la empresa o el gobierno para pagar un préstamo, más una cierta cantidad de interés durante un período de tiempo.
Hemos dicho que las acciones son acciones de la propiedad en las empresas. Una empresa es una entidad jurídica independiente, que es responsable de sus propias deudas y obligaciones. Los propietarios individuales de la empresa no se hace responsable de las obligaciones de la empresa. Este concepto, conocido como de responsabilidad limitada, ha hecho posible el crecimiento de las grandes corporaciones. Se ha permitido a millones de accionistas se sienten seguro en su condición de propietarios de empresas. Todo lo que han arriesgado es lo que pagaron por sus acciones.
Un accionista (dueño) de una sociedad tiene ciertos derechos fundamentales, en proporción al número de acciones que posee. El accionista tiene derecho La votación para la elección de directores, que controlan la empresa y la gestión de la AP-punto. Si la empresa obtiene un beneficio y los directores deciden a pagar una parte de esas ganancias a los accionistas como dividendos, el accionista tiene derecho a recibir su parte. Y si la empresa se vende o líquido tiene derecho a su parte proporcional del producto.
¿Qué tipo de acciones se pueden encontrar en el mercado de valores? La pregunta se puede responder de diferentes maneras. Una solución es los grupos de la industria. Hay empresas de todos los sectores, desde el aeronáutico hasta tributers venta al por mayor, dijo. Las empresas petroleras compañías de gas y com ¬ teléfono, empresas de informática, autocompanies y las centrales eléctricas se encuentran entre los mayores grupos en términos de los ingresos totales y el valor de mercado. Tal vez una forma más útil para distinguir entre las existencias es por las cualidades y valores que los inversores desea.
3.1 Los títulos de crecimiento.
El término "acción de crecimiento" se utiliza ampliamente como un término para describir lo que muchos inversionistas que busca. Las personas que están dispuestos a asumir más riesgos que la media en muchos casos invierten en esto es a menudo llamado "fuerte crecimiento" una bolsa de acciones de empresas que no cesan de aumentar mucho más rápido que el promedio y donde la población tiene un precio elevado en el mercado. La razón es que benefician a la compañía continuará creciendo rápidamente por lo menos durante unos cuantos años más a un nivel que justifica el precio más alto. Un inversionista Hay que tener en cuenta que sólo una pequeña minoría de empresas real éxito en el crecimiento de los ingresos de forma rápida y coherente a lo largo de un período de largo. Los beneficios potenciales son grandes, pero las existencias puede caída de los precios a precios increíbles cuando ganan-ción no se desarrolla según lo esperado. Por ejemplo, las empresas de la industria de los videojuegos un auge en la década de 1980, cuando parecía que todo el mundo estaba a punto de convertirse en una gran sala de videojuegos. Pero cuando el interés público desplazado a los ordenadores personales, las empresas se vieron atrapados con cientos de millones de dóla-res poblaciones de los videojuegos, y la acción se desplomó.
Es menos glamoroso, pero también menos riesgo en lo que llamamos, en ausencia de una frase, una mejor "promedio de crecimiento existencias. Normalmente, estas acciones podrían no vender en un premio, pero en los que parece que el beneficio la compañía a crecer a un ritmo más rápido que el promedio de su industria. El truco, por supuesto, es en las previsiones-ción de que las empresas muestran realmente creció más que el promedio, pero incluso si el pronóstico es malo, el riesgo no debe ser grande, suponiendo que el precio era más que empezar.
Existe una amplia categoría de acciones que no tiene nombre, pero que es atractivo para muchos inversionistas, especialmente a aquellos que prefieren quedarse en el lado conservador. Se trata de acciones de empresas que no son glam rigor intelectual, pero que crece en línea con la economía. Algunos ejemplos son las compañías de alimentos, empresas de bebidas, las empresas pa-per y fabricantes de envases, tiendas, y muchos las zonas de consumo variados.
Hasta que la economía está sana y en crecimiento, estas empresas son perfectamente inversiones razonables, y algunos momentos en que todos están interesados en las existencias de glamour estos "no-glamour" cuestiones que no puede pasarse por alto, y está disponible Asequible. Su crecimiento puede ser rápido, pero generalmente es bastante consistente. Además, dado que estas empresas no suelen necesidad de arar todas sus ganancias en la empresa, tienden a pagar grandes dividendos a sus accionistas. Además de que el crecimiento real de estas empresas para llegar, sus valores deben ajustarse al alza en el tiempo en función de la inflación en una ventaja general de las acciones comunes que es útil repetir.
3,2 cíclicos.
Se trata de acciones de empresas que no muestran una clara tendencia de crecimiento, pero donde fluctúan las poblaciones en consonancia con el ciclo económico (prosperidad y recesión) o un motivo reconocible. Obviamente, usted puede ganar dinero si compra estas hasta un ciclo de precios y vende cerca de la cima. Pero la parte inferior y superior pueden ser difíciles de reconocer cuando se producen, ya veces cuando pensamos en la población está cerca del final de un ciclo, en su lugar puede ser un proceso de declive a largo plazo.
3.3 Situaciones Especiales.
Hay tiene un tipo de inversión que los profesionales por lo general se refieren como "situaciones especiales". Estos son los casos en que algunas empresas en particular el desarrollo, tal vez una fusión, cambio de control, la venta de bienes, etc -, puede incrementar el valor de una acción. inversiones situaciones especiales pueden ser menos afectados por las fluctuaciones en el mercado de valores en general que el promedio de inversión en acciones, pero si las tendencias esperado no se cumple, una en-inversores pueden sufrir una pérdida, a veces considerablemente. Aquí, el inversionista debe evaluar la probabilidad de desarrollo deben efectivamente sucederá.
4. Acciones Preferidas
Una acción preferente es un crédito que tiene cierta semejanza con un enlace (Ver abajo). A los titulares de acciones preferentes tienen derecho a dividendos a una tasa especificada, y dividendos deben ser pagados antes Los dividendos pueden ser pagados en acciones ordinarias. En la mayoría de los casos, el dividendo preferente es acumulativo, es decir, que si no se paga en un año determinado, que se le debe por los accionistas preferidos de la compañía. Si la empresa se vende o liquidación, los accionistas preferentes tienen derecho a reclamar a una cierta porción de los activos por delante de los accionistas comunes. Pero entonces debe establecerse un vínculo recompradas por la empresa en una cierta "madurez" la fecha, una acción preferente es por lo general una parte permanente de la estructura de capital corporación. A cambio de un dividendo garantizado, el accionista preferido por lo general no participa en el progreso de la sociedad, acciones preferentes sin derecho a dividendo fijo y no más (a excepción de una pequeña minoría de los casos en que las acciones preferidas son "participantes" y recibe los mayores dividendos de forma que el beneficio de la sociedad para el desarrollo).
Muchas son las participaciones preferentes cotiza en la Bolsa de Nueva York y otros mercados, pero por lo general los precios no muy atractivos para los compradores individuales. La razón es que para las empresas que deseen invertir en títulos de renta fija, acciones preferentes tienen una ventaja fiscal sobre los bonos. En consecuencia, Estas empresas generalmente ofrecen precios de las acciones preferentes por encima del precio que pagar por un bono proporcionar los mismos ingresos. Para el comprador individuales, un vínculo a menudo puede ser una mejor compra.
4.1 Los bonos corporativos
A diferencia de una acción, bono es un pruebas que no sean de propiedad, sino un préstamo a una empresa (o el gobierno, o algún otro órgano). Es un título de la deuda. Cuando usted compra un bono corporativo, que compró una parte de un préstamo grande, y sus derechos son los de un prestamista. Usted tienen derecho a los pagos de intereses a la tasa determinada, y el reembolso del valor nominal "plena" de los bonos en una fecha determinada. El tipo de interés fijo se hacen generalmente cada seis meses. La calidad de un bono corporativo depende de la fuerza emisor financieros.
Los bonos se emiten normalmente en unidades de $ 1.000 o $ 5.000, pero los precios de los bonos cotizados son sobre la base de 100 como "por" valor. Un precio del bono de 96 significa que el enlace del valor nominal de 1.000 dólares es en realidad la venta en $ 960 y lo sucesivamente.
Muchos bonos corporativos se negocian en la Bolsa de Nueva York, y los periódicos tienen una tabla separada para el mercado diario obligaciones. Los comerciales más importantes en bonos corporativos, sin embargo, se produce en grandes bloques de 100.000 dólares o más cotizan en la Bolsa por los agentes y distribuidores actúan por cuenta propia o por las instituciones.
Nosotros 4,2 Bonos del Gobierno
Del Tesoro de EE.UU. (Largo plazo), las notas (mediano plazo) y las facturas (corto plazo), y las obligaciones de los diversos organismos de gobierno de los EE.UU., se comercializan fuera de las bolsas en un mercado de grandes profesionales, en la unidad básica de comercio es a menudo de $ 1 millón en el importe del valor nominal. Sin embargo, las negociaciones se también se hace en pequeñas cantidades, y se pueden comprar bonos del Tesoro en lotes de 5.000 dólares o 10.000 dólares a través de un corredor regular. EE.UU. bonos guberna-mentales son consideradas como ofrecer a los inversores con el máximo de seguridad.
4.3 Los bonos municipales
Los bonos emitidos por gobiernos estatales y locales y gubernamentales unidades se refiere generalmente como "mu-pal" o "impuesto libre, ya que los ingresos de estos bonos es en gran parte exentos de impuesto sobre la renta federal.
bonos exentos de impuestos son atractivos para las personas en los tramos impositivos más altos y ciertas instituciones. Hay muchos temas diferentes y los periódicos en general mostrar sólo un pequeño número de un mercado activo municipal. La negociación tiene lugar en un gran mercado especializado de venta libre. Como cambio de la ventaja fiscal, las tasas de inte-rés de estos bonos son generalmente más bajos que el gobierno de EE.UU. o las obligaciones corporativa. La calidad es en general alta, pero hay variaciones dependiendo de la fortaleza financiera de los estados y comunidades.
4,4 Valores convertibles
Un bono convertible (o de obligaciones convertibles) es un vínculo que se pueden convertir en acciones ordinarias la com-empresa en virtud de determinados términos. Acciones preferentes convertibles tiene un privilegio de conversión similar. Estos títulos están destinados a combinar reducir el riesgo de un bono o acciones preferentes, con el beneficio de la conversión en acciones ordinarias, si la empresa tiene éxito. El precio de mercado de un título convertible es generalmente una combinación de puro de los precios de un bono (o precio de las acciones puras de preferencia), más una prima por el privilegio de la conversión. Muchos de los problemas de los bonos se cotizan en la Bolsa de Nueva York y otros mercados, y muchos algunos son objeto de comercio OTC
4.5 Opciones
Una opción es un pedazo de papel que le da derecho a comprar o vender un valor particular a un precio determinado durante un período del tiempo. Una llamada "" es una opción para comprar un "put" es una opción. En forma más simple, se han convertido en una forma muy popular para especular sobre la hipótesis de que el precio de las acciones sube o baja. En los últimos años, un nuevo tipo de opción se ha convertido en opciones muy populares para los promedios del mercado de valores diversos, que se puede especular sobre la dirección de todo el mercado y no en acciones individuales. Muchas técnicas de negociación utilizado por los inversores opciones de Expertos se construyen en torno a algunas de estas técnicas se ha tendido a reducir los riesgos en vez de la especulación.
4.6 Derechos
Cuando una empresa quiere vender nuevos títulos para recaudar capital adicional, a menudo le da los derechos de sus accionistas para comprar nuevos títulos (en su mayoría de acciones adicionales) a un precio atractivo. La ley tiene el carácter de una opción de compra con una vida muy corto. El titular puede utilizar ("año") el derecho o no puede venderlo a otra persona. Cuando los derechos de expedición, por lo general son objeto de comercio (Durante el corto período hasta su vencimiento) a la Bolsa, así como el inventario de seguridad o de otro tipo que se aplican.

4,7 Warrants
Una orden es como una ley cuando es emitido por una sociedad y concede a su titular la posibilidad de comprar la acción (o cualquier otra garantía) del negocio de la compañía en sí por un precio determinado. Pero garantiza una vida más larga, a menudo durante muchos años, a veces con derechos ilimitados, warrants son negociables (que significa que pueden ser vendidos por el propietario a otra persona), y varias órdenes se negocian en las bolsas más importantes.
4,8 Productos Básicos y los instrumentos financieros
Los mercados de materias primas, donde se comercializan alimentos y productos industriales en grandes cantidades, están fuera del alcance de este texto. Pero como el caso de los mercados de productos básicos en los futuros, es decir, los contratos entregado para una determinada propiedad a una fecha futura determinada, también han convertido en el centro del comercio de "contratos de futuros" que, por definición lógica, no se producen en absoluto.
Los futuros financieros son relativamente nuevos, pero tienen zoom rápido en tamaño y actividades negociación. Como opciones, contratos de futuros se pueden utilizar para protección y para la especulación. Hacer las líneas más social eran Los futuros sobre índices bursátiles, que permitirá a los inversores a especular sobre la dirección futura del mercado de valores promedio. Otros dos tipos de instrumentos Los futuros financieros son también de gran importancia: Los futuros de las tasas de interés, que se basan esencialmente en los precios de los bonos del Tesoro EE.UU., pagarés y letras, que fluctúan con el nivel de las tasas de interés y futuros en moneda extranjera, que se basan en los tipos de cambio entre las monedas y el dólar de EE.UU.. Mientras que los futuros pueden ser utilizados para la protección, es común que un carácter muy especulativo para los profesionales y otros expertos Stors inve ¬.
5. Bolsa de Medio leyendo el periódico cita

Las páginas financieras de los periódicos son misterio para muchas personas. Pero los movimientos dramáticos en el mercado de valores hacen a menudo la primera página. En titulares, resúmenes Televisor nuevo, y en otros lugares, casi todo el mundo-ha sido expuesto a la ayuda media.
En una oficina de corretaje de la compañía, es común escuchar Pregunta: "¿Cómo está el mercado?" Y responder ", hasta cinco dólares" o "abajo de un dólar." Con las cuotas de 1500 las acciones ordinarias que cotizan en la Bolsa de Nueva York, tiene que haber una manera sencilla de expresar la evolución de los precios del día. promedios del mercado son una forma síntesis de esa información.
A pesar de toda la competencia, la corona de popularidad todavía lo hace a un promedio que tiene algunas cualidades de la antigua El Promedio Industrial Dow Jones, un promedio de 30 acciones líderes de la década de 1890. Esta media se llama así por Charles Dow y uno de los primeros teóricos de la adjudicación, y uno de los fundadores de Dow Jones & Company, un servicio de noticias financieras y editorial líder de The Wall Street Journal.
En los días antes de los ordenadores, un promedio de 30 títulos pueden ser como cualquier persona podría calcular sobre una base práctica a intervalos durante el día. Ahora, el Standard & Poor's 500 Indice de Acciones (500 acciones líderes) y el New York Stock Exchange Composite Index (todas las poblaciones en la Bolsa de Nueva York) le dará una idea mucho más precisa del mercado total. Profesionales Es probable que centrar su atención en estos "mercados principales índices-cado." Pero los viejos hábitos mueren lentamente, y le gritó a alguien: "¿Cómo es el mercado? "Y las respuestas de alguien más," hasta cinco dólares "o" hasta cinco "Es- siendo el Dow Jones Industrial Average (el Dow Jones ", para abreviar) cuando hablan.
La importancia de los cambios diarios en el promedio claro si los ve como un porcentaje. Cuando el mercado no cambia rápidamente, el cambio diario normal es menos de la mitad del 1%. Cambio ½% sigue siendo moderada y el 1% es grande, pero no extraordinaria, el 2% es dramática. En la media del mercado, es un paso para miles de Completa la lista de precios de las acciones y los datos relacionados que se encuentran en los cuadros financieros al día. Estas tablas incluyen informes completos sobre los días negociación previo a la Bolsa de Nueva York y otros intercambios en el primer plano. También le puede dar una cantidad sorprendente de información adicionales.
Algunos periódicos se presentan cuadros más amplia, en otros menos. Desde el Wall Street Journal Diario está disponible en el mundo, vamos a utilización como fuente de ejemplos prácticos. Usted encontrará una página de primer plano, titulado "New York Stock Exchange Composite transacciones". Esta tabla transacciones diarias para todos los valores cotizados en la Bolsa de Nueva York. "Compuesto" significa que también incluye las operaciones en esas mismas poblaciones en ciertos otros mercados (Pa-específicos, el Medio Oeste, etc) donde las acciones son "doble cita". Aquí están algunas entradas de ejemplo:
52 semanas PE AVD Las ventas netas
Lo Hi stock Div. Ratio 100s Alto Bajo Var% en Cerrar.
52 08/07 37 08/05 Cons Ed 2,68 5,4 12 909 49 3 / 8 48 7 / 8 49 1 / 4 +1 / 4
91 1 / 8 66 1 / 2 El Gen 2,52 2,8 17 11 924 91 3 / 8 89 5 / 8 90 -1
41 3 / 8 26 1 / 4 Móvil 2,20 15 713 5,4 10 41 40 1 / 2 40 7 / 8 5 / 8
Algunos nombres de empresas abreviado en la lista puede ser un rompecabezas considerable, pero uno se acostumbra a ellos.
Aunque algunas columnas contienen información a más largo plazo sobre las poblaciones y empresas, examinaremos primero las columnas que informe sobre las operaciones del día. Cerca del centro de la mesa, verás una columna titulada "Las ventas 100s". El comercio se desarrolló en general en unidades de 100 acciones y se utiliza este manera, que significan los números, por ejemplo, que 90.900 acciones de Consolidated Edison, 1.192.400 acciones de General Electric, y 1.571.300 acciones negociadas en enero Mobil 8. (Mobil ha sido el de 12 "más activos" de valores en la Bolsa de Nueva York ese día, lo que significa que clasificó 12 º en número de acciones negociadas.)
Las siguientes tres columnas muestran el precio más alto del día, el más bajo y el último o "cerrar" los precios. CHG "Net". (Variación neto) de la columna de la derecha muestra cómo el precio de cierre diferentes a partir del cierre del día anterior, en este caso, 07 de enero.
Precios siempre calibrado en octavos de un dólar. Si no está familiarizado con los equivalentes, que son:
8.1 = 0,125 dólares
01.04 = $ 0.25
08.03 = $ 0.375
1.2 = $ 0.50
5.8 = $ 0.625
4.3 = $ 0.75
08.07 = $ 0.875
Con Edison negociado el 8 de enero y una máxima de 49.375 dólares por acción y un mínimo de 48.875 dólares, cerró en 49.25 dólares, una ganancia de $ 0.25 a partir del día anterior. General Electric cierra 1,00 dólares por acción a $ 90 00, pero él consiguió una "u" notación por el comercio durante el día en $ 91 375, que fue un alto precio nuevo respecto a la población sobre las últimas 52 semanas (un precio más bajo habría sido clasificado con una "d").
Las dos columnas en el extremo izquierda muestran la alta y baja los precios registrados en las últimas 52 semanas, especialmente el último día. (Tenga en cuenta que el más alto de General Electric está representado por 91 01.08, no 91 8.3.) Vas a notar que mientras no de Con Edison, ni Mobil ha alcanzado un nuevo récord el 8 de enero, todos los veranos en la parte superior de su rango de precios "para las últimas 52 semanas. (Individual gráficos de precios de acciones, que son publicadas por diversos servicios financieros, se muestra el historial de precios de cada población en detalle.)
Las otras tres columnas de la tabla que da información útil para hacer juicios sobre las acciones como inversiones. Sólo el nombre correcto, el DIV. " (Dividendos) de columna muestra la tasa de dividendo anual en curso sobre la acción – o, si no hay caso, está claro-up constante el dividendo total en los últimos 12 meses. La tasa de dividendo se presentan aquí son 2,68 dólares anuales por Con Edison, 2,52 dólares para GE y $ 2,20 para Mobil. Más (Las empresas que pagan dividendos regulares pagarlos trimestralmente: en realidad es 0,67 dólares Edison trimestral, etc) El Judio ". () El rendimiento de columna se refiere al empate dividendo anual en el precio de las acciones posteriores. En el caso de Con Edison, por ejemplo, $ 2,68 (dividendo anual) / $ 49.25 (precio de la acción) == 5,4%, lo que representa el rendimiento actual de la población.
5.1 La relación precio-beneficio
Por último, tenemos la razón "PE" o los ingresos de los precios, Esto representa una figura clave en la evaluación del valor de una acción. La relación precio-ganancias, también conocido como "relación precio / ganancias, oa veces simplemente como "múltiples" es la relación entre el precio de una acción a las ganancias por acción detrás de las acciones.
El concepto es importante. Dicho de manera más simple (y sin tener los posibles factores que complica ac-cuenta), las ganancias por acción "de una empresa se calculan tomando ganancias empresa neto del ejercicio y dividiendo por el número de acciones en circulación. El resultado es, en un sentido muy real, que cada acción ganado en el negocio durante el año – no confundir con los dividendos que la empresa puede o no haber pagado. El Consejo de Administración la compañía puede decidir para arar las ganancias en el negocio, o para pagar a los accionistas como dividendos, o (más probable) una combinación ambos, pero en cualquier caso, los ingresos que se consideran generalmente como la medida principal del éxito empresarial y el valor de valores.
La relación precio-ganancias que dice mucho acerca de cómo los inversores ven una acción. Los inversores la oferta del precio de la acción a un múltiplo más alto si los ingresos de un negocio debe crecer rápidamente en el futuro. Los múltiples puede parecer demasiado alto en comparación con el resultado actual, pero no con respecto a los beneficios esperados. Por otra parte, si el futuro de una empresa parece irrelevante, y las ganancias no debería aumentar significativamente el precio de mercado se reducirá a un punto en el que múltiples es baja.
Múltiples también cambian con los ciclos de mercado más amplio valores, los inversionistas a estar dispuestos a pagar más o menos para ciertos valores y potencialidades. Entre 1966 y 1972, un período de entusiasmo y espéculos ción, el múltiplo promedio era normalmente de 15 o más. A finales de 1970, cuando los inversionistas eran generalmente prudente y escéptico, el múltiplo promedio fue inferior a 10. Sin embargo, tenga en cuenta que estas cifras se refieren al promedio múltiplos-cualquiera que sea el múltiplo promedio está en un momento dado, múltiples sobre acciones individuales a ir más y ser de bajos.
Ahora podemos volver a la mesa. El cociente del PE para cada población se basa en el precio de cierre de la acción a las ganancias de los últimos 12 meses informe. Las múltiples, como pueden ver, fueron 12 por Con Edison, GE 17 y 10 Mobil. En Enero de 1987, el múltiplo promedio para todas las poblaciones era muy áspero alrededor de 15. Con Edison está considerado por los inversores como una empresa de servicios calidad relativamente buena, pero por la naturaleza si su negocio no puede crecer mucho más rápido que la economía en su conjunto. GE, por su parte, En general se administra un tipo de prima como una empresa que excede de la economía.
No se puede comprar una acción en el cociente del PE, sino El informe que dice un montón de cosas útiles. Para las poblaciones donde no se muestra ninguna relación PE, esto a menudo significa que la compañía registró una pérdida de los últimos 12 meses, y no hay razón PE se puede calcular. En algún lugar cerca de la tabla principal Bolsa de Nueva York, usted encontrará algunas mesas pequeñas que también se relacionan la negociación del día en que el compuesto NYSE. No es la mesa de la negociación 15 acciones con mayor número de acciones para el día (el más "activo" lista), un conjunto de acciones que mostraron los mayores aumentos o disminuciones porcentuales (los bajos precios de valores en general, predominan aquí), y un poblaciones mostrando hecho nuevos máximos o precios bajos en los últimos 52 semanas.
Usted encontrará una gran mesa de "American Stock de transacciones de Exchange Compuesto ", que hace de las poblaciones contempladas en el AMEX de que las poblaciones expuestas compuesto NYSE se cotizan en la Bolsa de Nueva York. Hay pequeños ta-ción que abarca el Pacífico Bolsa de Valores, Bolsa de Valores de Boston y otros intercambios regionales.
Mesas de negociación de valores en el mostrador, son en general dividido en dos o tres secciones. Para las principales poblaciones de OTC cubiertos por la cotización del Nasdaq y el sistema de presentación de informes, las ventas reales de días se presentan en forma de tabla y al igual que las existencias en el NYSE y Amex. Para los menos activos poblaciones de OTC, este documento no menciona que la palabra "oferta" y la "demanda" de los precios, según lo informado por los concesionarios de la NASD.
Es interesante aprender sobre la mesa todos los días los precios de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y la Agencia. Los problemas de tesorería se presentan no sólo en términos de precio, pero en términos de producción representaba por el precio actual. Esta es la forma más fácil de ver una panorámica de la situación actual de los tipos de interés, se puede ver de un vistazo las tasas actuales de bonos del tesoro a largo plazo, a medio plazo, notas y bonos, a corto plazo.
En otra parte del documento, También hay una gran mesa se recogen los precios de los bonos de sociedades que cotizan en la Bolsa de Nueva York, y una pequeña mesa de algunos bonos exentos de Impuestos (traspasado OTC). Pero si usted tiene un interés especial en determinadas ¬ una de estas preguntas, la mesa precios de los bonos es la mejor manera de seguir el mercado de bonos.
Hay otras tablas en la lista. Estos suelen ser más experimentados inversores ¬ mentado e interesados en tomar mayores riesgos. Por ejemplo, hay cuadros que muestran la negociación en varios diferentes opciones de comercio de las opciones que aparecen, principalmente para comprar o vender acciones (opciones sobre acciones y opciones de venta). Hace los precios de futuros de productos básicos plazo y futuros sobre tasas de interés, los futuros de divisas y los futuros de índices bursátiles. Hay También las opciones sobre tipos de interés y opciones sobre contratos de futuros sobre índices bursátiles.
6. Los mercados europeos Tendencia general de los becarios
La competencia entre las bolsas de valores en Europa es feroz. Sin embargo, la mayoría de los inversores y las empresas prefieren un menor número de mercados más grandes. Si las discusiones no se encuentran para ofrecer, los ladrones electrónicos.
¿Cuántas becas hacer una Europa Necesitamos un mercado único de capitales? Nadie lo sabe. Pero parte de la respuesta es clara: a menos que hoy conocemos. América cuenta con ocho bolsas de valores y los futuros y opciones de septiembre. Estos incluyen el New York Stock Exchange, American Stock Exchange, NASDAQ (el mercado OTC) y dos bolsas de futuros en Chicago han ingresos importantes misiones y las reivindicaciones nacionales.
Los 12 países miembros la Comunidad Europea (CE), en cambio, cuenta con 32 circunscripciones y 23 en términos de acciones y opciones. Entre ellos, el mercado de Londres, Frankfurt, París, Amsterdam, Milán y Madrid, por lo menos, aspirar a un papel en la escena europea y mundial. Y el número de intercambios es el crecimiento. Los recién llegados incluyen intercambios en Italia y España. En el Este de Alemania, Leipzig quiere reabrir la bolsa de valores que se cerró en 1945.
Aunque la CE no es tan integrados como los Estados Unidos. La mayoría de los intermediarios entre los inversores y las empresas siguen siendo nacionales, en lugar de carácter paneuropeo. Por consiguiente, la tarea de regular los mercados de valores, no existe un equivalente europeo de América Comisión de Valores y Cambio (SEC). Los impuestos, derecho de sociedades y las prácticas contables varían considerablemente. Varios obstáculos reglamentarios a la cooperación inversión transfronteriza, como los fondos de pensiones, permanecen en su lugar. La reciente turbulencia en la mecánica del tipo de cambio Europeo ha recordado cross0border inversores sobre el riesgo de divisa. A pesar del Tratado de Maastricht, hablar de una moneda común es un poco más de
Todavía lealtades locales de apoyo tanto a los intercambios europeos parecen cada vez más fuera de fecha. Los países que han tenido las acciones comerciales regionales se han fusionado en la una. Un mercado único europeo de servicios financieros está en marcha. Los servicios de inversión comunitaria, que debería entrar en vigor en 1996, la frontera de adjudicación sin la necesidad de establecer filiales locales. Jean-Francois Theodore, presidente de la Bolsa de París, dijo que esto conduzca a otro país europeo Big Bang. Y la financiación es la excelencia empresarial par multinacionales: la electrónica y el fin de controla la mayor parte de capital, los agentes que viajan valores no sólo Europa, sino al mundo en busca de mejores retornos.
Esto afecta a más de becas justo. Los inversores quieren mercados financieros son baratos, accesibles y de alta liquidez (la capacidad de comprar o vender acciones sin mover el precio). Las empresas, grandes y pequeños, requieren un mercado de capitales en las que pueden obtener financiamiento a un costo tan bajo como sea posible si las bolsas europeas no se ajustan estos requisitos, economía europea sufre.
En los últimos años, la manera preferida para sacudir de premios fue la competencia. Evento que dio origen a este Big Bang era Londres en octubre de 1986, que abrió su bolsa y los bancos extranjeros, e introdujo un sistema de comercio de la pantalla del teléfono-más- de valores conocido como SEAQ. Unas semanas más tarde que la acusación ha sido abandonada. En ese momento, otras bolsas europeas han registrado Big Bang como una excentricidad británica. Sus mercados emparejado órdenes de compra y venta (comercio impulsado por fin), mientras que en Londres es un mercado que los distribuidores fijen los precios de la empresa para los comercios (de negociación por precios). Sin embargo, muchos mercados continentales pronto se vieron obligados por ejemplo, para copiar Londres.
Esto se debe a Big Bang ha reforzado control sobre la equidad en el comercio internacional de Londres. brazo SEAQ Internacional introducir rápidamente piezas ¬ lecho de las empresas europeas. Hoy, la Bolsa de Londres considera para tratar alrededor de 95% de todas las acciones de Europa, Las compras transfronterizas Alega para manejar las tres cuartas partes de las operaciones bursátiles de primer orden con sede en Holanda, la mitad de personas en Francia e Italia y cuarto los de Alemania, si, como veremos, existen controversias acerca de estas cifras.
tradición de creación de mercado en Londres y la presencia de la de muchos administradores de fondos internacionales han ayudado a ganar este caso. Lo mismo hicieron otros tres factores. Estábamos impuesto de timbre sobre las transacciones de acciones realizadas en sus países de origen, que por lo general SEAQ evitarse. Otro fue el horario de negociación a corto en los mercados bursátiles del continente. La tercera fue la capacidad de los creadores de mercado SEAQ con la cotización de los precios en ambas direcciones para las empresas en grandes cantidades, para gestionar las operaciones grandes bloques de acciones que pueden ser impulsados por los mercados de órdenes, que sólo cuando se encuentran partes contras.
Un enfrentamiento similar para El negocio ha sido observada en el ex ¬ cambios que el comercio de futuros y opciones. En este caso, el mercado opera principalmente un producto tiende a la esquina de su negocio. Europa cambiar las opciones de Ex-(EOE) en Amsterdam fue el intercambio de derivados por primera vez en Europa, es Así que ahora la única opción para negociar un índices de renta variable europea. LIFFE de Londres, que abrió sus puertas en 1982 y ahora es más grande de Europa mercado de productos derivados, ha mantenido una ventaja de dos a uno en términos de los bonos del gobierno alemán (su contrato, el más activo) DTB en Frankfurt, que abrió sus puertas en 1990. LIFFE compite con varios otros mercados europeos, no siempre con éxito: se ha perdido mercado ecu bonos de futuros MATIF en París.
las bolsas europeas se para esta carros de combate de tres maneras. El primero era eliminar la competencia extranjera con reglas. Dentro de los tres años de discusiones sobre la inversión CE Directiva de servicios, varios países miembros presionó para que las normas que requieren de valores para ser negociados en un mercado reconocido. También han requerido las normas de divulgación para los comercios y el precio han paralizado el comercio SEAQ por precios. Fueron derrotados en el compromiso final, en parte porque los gobiernos se han dado cuenta de que corría el riesgo de conducir fuera de la CE. Pero los intentos de impedir la competencia residual queda. Italia aprobó una ley en 1991 que obliga a los oficios Las acciones de italiano para ser hecho por una compañía con sede en Italia. Bajo la presión de la Comisión Europea, puede tener su derogación.
6,1 nuevas formas para el Viejo
La segunda respuesta a la competencia ha sido frenéticos esfuerzos por modernizar los sistemas de subvenciones, mejorar servicios y reducir costos. Esto ha significado la inversión en nuevos sistemas de contratación, la mejora es cómo se resuelto, y presionando a los gobiernos para suprimir el impuesto de timbre. Tiene cada vez más utilizados para tratar de superarme en Londres en su propio juego por ejemplo, la búsqueda de medios para que coincida con las proezas de London en el bloque comercial.
París, que se galvanizó en 1988, es un buen ejemplo. Su bolsa está abierto a los extranjeros. Tiene un sistema comercial informatizada basada en las subastas continuas, y la solución de la mayor parte de su oferta PC-izada. Los esfuerzos por establecer un mecanismo para la negociación por bloques continuó, aunque lentamente. Mientras tanto, MATIF, los franceses De cambio a plazo, se convirtió en el continente más grande. Él se siente especialmente orgullosa de su contrato ECU-Bond, que debería tener más peso en caso de que la unión operaciones de divisas.
Frankfurt, el continente más grande del mercado de valores, aumentó en mayor medida, en parte porque el sistema federal alemán se ha mantenido bolsa de valores regional en el ser, y dejó gran parte de la regulación de sus mercados en el Land (estado) de nivel. Desde el 1 de enero de 1993, todos los intercambios alemanes (entre ellos DTB) se combinaron las Naciones Unidas-der una compañía llamada Deutsche Börse AG, presidido por Rolf Breuer, un miembro de la junta Junta de Deutsche Bank. Pero todavía hay mucho camino por recorrer en la centralización de las acciones comerciales de Alemania. corredores alemanes suelo seguir resistir a la en-pantalla de carreteras realizados por sistema basado en el comercio IBIS banco. Una ley para establecer un regulador federal valores (y hacer uso de información privilegiada ilegal) sigue siendo la calma en Bonn.
Otros premios fueron demasiado. Milán siguió adelante con pantalla de base comercial y acelerar su solución. España y Bélgica están reformando sus mercados de valores y el lanzamiento de nuevos mercados de futuros. Soy-sterdam planes para un ataque a SEAQ particular determinado. Implementa un informe de McKinsey recomienda que ofrece una mayor base de pantalla, un mecanismo especial para la negociación de paquetes grandes y de mercado un papel más importante en la decisión para los corredores.
Irónicamente, Londres se encuentra a la zaga en algunos aspectos. Sus acciones de liquidación de los restos prehistóricos, el proyecto de modernización equipo acaba de ser desguazado. sistema de comercio SEAQ desintegra sólo recientemente que el intercambio aprobado tardíamente Los planes desarrollados por Arthur Andersen para un reemplazo, y existe un gran escepticismo en la ciudad en cuanto a su capacidad de ofrecer. Sin embargo, indican dichas a cambio de su cuota de mercado de las cuotas de China continental sugieren que Londres es un buen desempeño de sus competidores.
Estas cifras son correctas? No necesariamente las transacciones realizadas por un agente con sede en Londres son a menudo considerados como casos SEAQ incluso cuando la entidad de contrapartida se basa en otros lugares y el orden fue ejecutado mediante una donación del continente. En la era de la electrónica de hoy, con muchas empresas miembros La mayoría de los antiguos cambios de Europa Oriental, la ubicación exacta de un acuerdo puede ser imposible de identificar. becas Continental reclamo de todos modos, la reconquista del volumen de negocio a Londres.
Financieros en Londres de acuerdo en que los días de gloria de SEAQ Internacional Branch, cuando otros europeos ex- cambios estaban moribundos, han desaparecido. Tratar de Londres es ahora más un complemento a menudo, en lugar de una sustitución-tuto para la cara como en casa. grandes bloques de acciones pueden ser compradas o vendidas por Londres, pero roto o-ensamblada a través de intercambios locales. Los precios suelen ser y el comercio interno, hay que destacar que la negociación en SEAQ gotas cuando están cerrados. Barón van Ittersum, presidente de la Bolsa de Amsterdam, el llama a este efecto el aniversario de la Reina "de" la negociación con acciones en Londres neerlandesa reducirse la el día público neerlandés los días festivos.
Este concurso es fomentar la diversidad bolsas europeas para cortar la cinta roja que protegidos a sus miembros contra la competencia extranjera, para realzar la electrónica y adaptarse a los deseos de los inversores y los emisores. Sin embargo, la diversidad también puede ser un coste abajo liquidez. Los inversores, especialmente de fuera de Europa, se desanime si se mantiene la liquidez dividido entre las distintas bolsas. Las empresas también sufren: se quejan de los costes de negociación en mercados diferentes.
Por lo tanto, la tercera respuesta de Becas Europa su lucha ha sido la cooperación pan-europea que podría ofrecer un mercado europeo más grande. Hay palabras que aquí que los actos más piadosos. El trabajo sobre dos proyectos conjuntos con la información de mercado de la CE común, Tubos y Euroquote, fue abandonado, gracias principalmente a la hostilidad de Frankfurt y Londres. Eurolist, en virtud del cual una empresa cumple con los requisitos de cotización para una beca tendrán derecho a una lista de todo el mundo va hacia adelante, pero Apenas un mercado único. Al igual que París, el Sr. Theodore dice, "no hay argumento comercial de peso para la construcción de importantes profesionales europeas mercado regulado europeo del futuro "Sir Hugh Andrew Smith, presidente de la variación en la ex ¬ Londres también ha defendido durante mucho tiempo un mercado de anuncios profesionales europeos ¬ inversores profesionales
Una de las razones poco se ha hecho es que las becas se han enfrentado a las reformas tanto en el hogar. Muchos querían empujar a estos a través de antes de pensar en Europa. Pero también existe el nacionalismo atávico. Londres, por ejemplo, no está preparado a abandonar el papel que ha adquirido en el comercio transfronterizo entre las instituciones, y otros intercambios no están dispuestos a aceptar mantenimiento de la misma. Sr. Teodoro dice que no hay futuro para las bolsas europeas si se ven obligados a remar en un bote con un timonel. Barón van Ittersum Amsterdam también destaca que el mercado común europeo no debe estar controlada desde Londres.
Así que después, cualquier noción de control sobre el comercio de Europa: los vínculos bilaterales o multilaterales. Los mercados de futuros han mostrado el camino. El año pasado cuatro becas EOE pequeños dirigidos por Amsterdam y OM, un intercambio op-ciones con sede en Suecia y Londres, unidos en una federación conocida FEX En enero de este año en sus dos mercados más grandes del continente, y MATIF DTB, anunció un enlace-up que se dirigía claramente a derrocar a la LIFFE, Londres Desde su posición dominante posición de Gerard Pfauwadel, presidente de MATIF, trompetas cara como un precedente para otras bolsas europeas. Breuer, Presidente de Deutsche Börse, dijo una red de intercambio europeo es el camino a seguir, aunque reconoce que Londres no se calentará a la idea. Becas de Francia y Alemania se puede esperar que siga las MATIF / lead DTB.
No está claro cómo tal relación-UPS funcionará bien. La idea es que los miembros de canje debería ser capaz de vender los productos que aparecen en otro. Entonces, ¿quién quiere comprar un bono a plazo francesa gobierno alemán podría hacerse por el distribuidor en el MATIF, incluso si el contrato se negocia realmente en Frankfurt. Es fácil de organizar a través del comercio sobre la base de la pantalla: todo lo que se necesita son terminales locales. Pero conexión de un mercado electrónico como la DTB floorbased un mercado para vender en la subasta como más difíciles han MATIF no todos los intercambios a través del pensamiento de una manera eficaz de poner en común sus sistemas de liquidación
En todos los casos, los enlaces y las redes no hará nada para reducir la gran cantidad de comercio europeo, o construir un mercado único de las principales acciones europeas chip. Para un mayor esfuerzo que se necesita, no significa la muerte de nacionales, ya que siempre se llevarán a cabo para los inversores individuales, y la auto-valores emitidos localmente Sr. Breuer señaló que con el tiempo todos los asuntos locales. Los pequeños inversores, sin duda, siguen preocupados por el dinero
riesgo a menos que y hasta que la unión monetaria que sucede. Sin embargo, los principales grandes inversores ya están acostumbrados a que proteger. Para ellos, la inversión en el chip de los principales títulos europeos sería mucho más fácil en un gran mercado europeo, probablemente bajo un regulador único
En concreto, si los inversores y los emisores quieren un mercado ahí fuera, en la actualidad Ex-variación de la oferta o no. ¿Qué es, después de todo, es un intercambio? Tampoco se trata de un sistema de recogida como muchos compradores y vendedores de lo posible, de preferencia bajo un conjunto de reglas. Se utiliza para describir un piso de remates físico supervisado. Pero los ordenadores autorizado a reproducir las características de un intercambio de correo físico. Y hacen la difusión de precios y el uso de la aplicación de normas más fácil al mercado.
La mayoría de los usuarios de los intercambios no sabe ni le importa cómo utilizan el intercambio: Por tratarse a través de corredores o distribuidores. Su preocupación es tratar con una empresa de renombre tales como: SG Warburg, Goldman Sachs y Deutsche Bank, y no un intercambio de buena reputación. Dado que las empresas grandes son ahora miembros de la mayoría de los intercambios, que pueden elegir cuándo y dónde utilizar los acuerdos comerciales de venta libre, que es por eso que hay tantos conflictos sobre las cuotas de mercado en Europa Esta fluidez crea muchas oportunidades para nuevos competidores para socavar establecido becas contras.
6,2 Europa se reúnen Electrónica
Considere la experiencia de la Bolsa de Nueva York, que ha permanecido fiel a su palabra incondicionalmente. Se ha ido perdiendo Cliente sostenida durante dos décadas, incluso en sus propios valores cotizados. Los ganadores han incluido el NASDAQ y los intercambios regionales más barato. Mercantil de Nueva York también ha migrado a electro ¬ nic sistemas de negociación, como Jeffries & Co. Pòsit, Instinto Reuters y Wunsch (un equipo en gran medida Bolsa de Valores de renombre de Arizona).
Algo similar puede ocurrir en Europa. OM, las opciones sobre acciones de Suecia, tiene un sistema de comercio electrónico, Haga clic en la llama. Recientemente tomó el nombre de Valores y Bolsa de productos derivados en Londres. Su ex jefe de ecuter, Lynton Jones, un sueño de proveer al cliente de lado a lado en una pantalla una selección de productos en efectivo, opciones y futuros, algunos de ellos adaptados a los clientes individuales de los contratos de futuros Chicago intercambios, nervioso como todos los intercambios a punto de perder cuota de mercado, lanzó recientemente "flexibilizar" los contratos que combinan las virtudes de la mismos productos en el mercado con la más extrema de venta libre.
American sistemas electrónicos de negociación intento de penetrar en los mercados europeos Del mismo modo productos con la rotación imaginativa Pòsit Instinet y ya son activos, a pesar de que tuvo un éxito limitado hasta ahora. NASDAQ tiene un brazo internacional en Europa. Y hay sistemas desarrollados, también. Trade Point, un nuevo sistema de comercio electrónico para llevar por acciones del Reino Unido, está a punto de abrir Londres. Incluso los operadores de bonos podrían desempeñar un papel. Su asociación comercial, ISMA, se reconoce el intercambio británica para el comercio de eurobonos, que proporciona una información computarizado conocido TRAX La mayoría de sus miembros a utilizar cámaras de compensación internacionales Euroclear Cedel y para la liquidación de las operaciones. Sería difícil para ISMA de ampliar su ámbito de aplicación a las acciones o de futuros y opciones. Asociación anunció recientemente un vínculo con la Bolsa de Ámsterdam.
Electronics presenta una amenaza a los intercambios establecidos que nunca se reunirán en tratando de hacerlo solo. Un mercado único europeo de valores (o mercado de derivados) no debería ser similar a una bolsa de valores establecida en absoluto. Podría ser una red de comercio y los sistemas de liquidación que ya existe, con los terminales informáticos necesarios dispersos por toda la CE. Se debe ser regulada a nivel europeo para presentar informes uni-forma, una pista de auditoría para permitir que se trata trazado del vendedor al comprador, y una manera de garantizar que los inversores pueden alcanzar los creadores de mercado que ofrece el mejor precio. Reguladores existentes Nacional prefiere hacer todo lo que gracias a la cooperación, pero algunos hablan ya de la necesidad financiera de la SEC Europea. Una analogía Europa del Este avance lento de la aviación civil muestran reacios frente a un sistema europeo de control del tráfico aéreo.
Una vez que un mercado a escala Europa, con la solución acordada esté en su lugar, la ventana de la competencia sobre los ganadores y perdedores entre los países miembros-bolsas, sobre la base de servicios y su coste, o encantos rivales de la importancia y el tamaño de los precios de negociación impulsado por Acy fijadas en el más vivo de precios para la negociación de órdenes. No es una perspectiva agradable, pero si el actual comercio de la CE no se somete a una europea, otros artistas no se les niegan la aventura.
7. CUESTIONES NUEVAS

Hasta ahora, hemos discutido la función de los mercados de valores que los mercados comerciales, donde la inversión-tor que quiere salir de una inversión en particular puede vender a otro inversor que quiere comprar. No hemos hablado con otra función de los mercados de valores, que es de reunir capital para la nueva corpora-ciones y el gobierno Federal y los gobiernos estatales y locales.
Cuando usted compra acciones en una bolsa, usted no compra una cuestión de la "nueva". En el caso de una sociedad establecida de edad, la población puede haber sido expedidos hace varias décadas, y la compañía no tiene interés en- Vivir en su trabajo de hoy, salvo para guardar el cambio de titularidad en sus libros. Usted tomó la inversión a otro inversionista, y Sabemos que cuando usted está listo para vender, otro inversor para comprar a usted a un precio determinado.
Nuevas preguntas son diferentes. Usted probablemente ha notado los anuncios en los periódicos las páginas financieras de la emisión de acciones o bonos de la que en todo el Distrito, porque severas restricciones sobre el anuncio de choi-sis de nuevas emisiones, el estado casi nada, excepto el nombre de la seguridad, la cantidad ofrecido, y los nombres de las empresas que son "suscripción" a la seguridad o la comercialización.
A veces no hay más que un suscriptor único, el más a menudo, sobre todo si la oferta es un gran, muchas empresas participan en el consorcio de entidades aseguradoras. Los suscriptores de planificar y gestionar el suministro. Negocian con la oferta de la empresa para llegar a un acuerdo sobre los precios será lo suficientemente alto como para satisfacer a la empresa, pero lo suficientemente baja para convertir en compradores. En el caso de las empresas no probados, los suscriptores pueden trabajar para un prear se situaron cargo. En el caso de las empresas establecidas, los aseguradores del suelen tener una función realmente pueden comprar los valores de la compañía a un precio determinado y el público reoffering a un precio ligeramente mayor es la diferencia, que generalmente oscila entre 1% y el 7% es el beneficio de los suscriptores. Por lo general, la parte inferior-res tendrá mucho cuidado encuestadas demanda es decepcionante, o si el mercado en general toma un giro a peor mientras que la oferta está en marcha, los suscriptores pueden encontrarse con valores que se pueden vender al precio de oferta fijado. En este caso, la suscripción del "sindicato" es disuelto y los aseguradores vender los valores para todo pueden, a veces a una pérdida sustancial.
El proceso de nueva emisión es fundamental para la economía. Es importante que tanto antiguos como nuevos las empresas tienen la capacidad de reunir capital adicional para satisfacer las crecientes necesidades de las empresas. Para usted, el inversionista individual, el sector puede ser peligroso. Si una empresa privada es "a cambio" por primera vez mediante la emisión de títulos en el mercado público, en general se hace en un momento cuando los ingresos han aumentado y se ve todo color de rosa. La oferta también puede venir en un momento en el mercado General es optimista y los precios son relativamente altos. Incluso los inversores con experiencia pueden tener grandes dificultades de evaluación del valor nueva oferta actual en estas condiciones.
Además, puede ser difícil para su corredor para darle asesoramiento imparcial. Si la firma de corretaje es en el grupo bajo-escrito, o en el grupo de venta "de los concesionarios que completa el consorcio de entidades aseguradoras, que ha adquirido en el interés de ver los valores vendidos. Además, las comisiones tienden a ser considerablemente más alto que un ordi-nario de valores. Por otra parte, si la acción es una cuestión de "caliente" de gran demanda, puede ser vendido sólo por pequeñas asignaciones individuales de clientes directos (que podría, si el stock se negocia en el mercado libre a un precio muy por encima del precio de la oferta fija)
Si usted está considerando comprar un nuevo número, a un paso de la protección que puede hacer es leer el prospecto El folleto es un documento legal que describe la empresa y las cuotas de oferta pública. A menos que el de-Fering es muy pequeño, lo hace se puede hacer sin pasar por un proceso de registro ante la SEC. La SEC no puede responder por el valor de la oferta, pero toma medidas para garantizar los hechos básicos acerca de la empresa y la oferta se describen en el folleto.
Este requisito de la divulgación completa fue parte de la legislación Valores en la década de 1930 y ha sido un gran beneficio para los inversores y los mercados de valores. Funciona porque a los suscriptores y las empresas de suministro que, si algún material de información se omite o inexactitud en el folleto, el camino está abierto a las demandas de inversores que acciones compradas.
En una oferta de un nuevo tipo, el prospecto definitivo no está listo antes de la fecha se ofertan los valores. Pero antes de esa fecha, puede obtener un prospecto preliminar o "" Red Herring, si ¬ na Med. hecho de que realice de color rojo de advertencia de que el folleto-ción aún no ha sido aprobado por la SEC como la divulgación de reuniones requieren ¬ mentos
La cortina de humo no contiene el precio de la oferta o la suscripción disposiciones finales, pero le dará una descripción de las actividades de la empresa, y los estados financieros que muestran que el crecimiento del negocio y la rentabilidad han sido en los últimos años, también le dirá algo sobre la ges-tión. Si el grupo de administración está tomando la oportunidad de vender un gran porcentaje de acciones al público, ser particularmente cuidadoso.
Esta es una situación muy diferente cuando una sociedad establecida en venta pública de acciones Adicionales para obtener capital nuevo. Aquí, la sociedad y comparte una historia que puedes estudiar, y no es tan difícil una estimación de lo que podría ser un precio razonable para el precio de oferta de acciones deben ser cercanos a los precios actuales del mercado, y el margen de beneficio Las aseguradoras generalmente será menor, pero siempre se debe tener cuidado. Aunque la SEC tiene reglas estrictas en contra de la promoción de cualquier nueva oferta, la industria valores a menudo se las arregla para crear un aura de entusiasmo por una sociedad en la que se haga una oferta en el camino por otro lado, conocimiento que viene una gran oferta puede bajar el precio de un mercado de valores, y hay momentos en que el precio está teniendo Fering- era un buen negocio
Las nuevas emisiones de bonos son animales completamente diferente. Los mercados de bonos son muy profesionales, y no hay nada glamoroso en una emisión de nuevos bonos. Todo el mundo sabe que un nuevo A-nominal corporativa
enlace será muy al igual que todos los antiguos bonos A-nominal. De hecho, la venta la nueva edición eficaz, es gene-ral un precio ligeramente más alto un rendimiento "efectivo" que el mercado actual de los bonos comparables más, o una tasa de interés ligeramente más alto alta, o un ligero descenso en el precio en dólares, o ambas cosas. Así que para un comprador de bonos, las nuevas cuestiones a menudo Fer una ventaja de precios leve.
Esta lo cual es cierto de los bonos corporativos se aplica también al gobierno de los Estados Unidos y asuntos municipales. Cuando el tesoro-Ury llegó en el mercado con una nueva emisión de bonos o pagarés (un problema muy común), la nueva edición tiene un precio muy cerca del mercado pendientes de liquidación (ya existente) valores del Tesoro, pero el nuevo número es generalmente un ligero descuento que hace que sea una buena compra. Lo mismo es cierto bonos y pagarés colocados en el mercado por gobiernos estatales y locales, si usted es un comprador de la ayuda municipal, estas nuevas ofertas pueden proporcionar concesiones de precios mod-Oriente. Si la calidad es lo que quieres, no hay ninguna razón para comprar, incluso si su agente está haciendo un poco de dinero en la transacción.
8. Sociedades de Inversión. Un enfoque diferente

Hasta ahora, hemos descrito cómo cuyas acciones se compran directamente, y discutimos cómo puede hacer estas inversiones a través de una cuenta de corretaje.
Pero una cuenta de corretaje no es la única manera de invertir. Para muchos inversores, una casa de valores tiene sus desventajas, la dificultad de elegir un agente especial, costos de comisión (sobre todo en las pequeñas transacciones), y la necesidad de participar en las decisiones que muchos prefieren dejar los profesionales. Para las personas que se sienten de esta manera, es una excelente alternativa de los fondos a disposición de los demás.
No es fácil manejar una cuenta de inversión Pequeñas eficiente. Un fondo mutuo elude este problema, poniendo en común el dinero de muchos inversores por lo que puede ser gestionado de manera eficiente y económicamente como una unidad grande. El tipo más conocido de los fondos mutuos es probablemente el mercado de dinero, si el consorcio se invierte para la seguridad plena en el rendimiento de las inversiones a corto plazo. Otro gran grupo de fondos mutuos que invierten en acciones comunes y otros todavía invierten en bonos de largo plazo, los valores exentos de impuestos, y más tipos de es-pecializadas de las inversiones.
El principio de los fondos Mutual ha sido tan exitoso que los fondos gestionan más de 400 millones de dólares de dinero de los inversionistas, no para más de $ 250 mil millones en fondos del mercado monetario.
8.1 Ventajas de los Fondos de Inversión
Los fondos mutuos ofrecen varias ventajas. La primera es la gestión profesional. Las decisiones sobre qué valores comprar, cuándo comprar y cuándo vender son para usted por los profesionales. El tamaño de la piscina, es posible pagar para hacer frente a la más alta calidad, y About the Author

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